保持信心和耐心，我们并不孤独

今冬明春的股市，其实是幸存者的游戏。

新股民多数被套在6000点，老股民被套在4000点，无数曾经呼风唤雨的专家，包括全国闻名的私募基金，被套5000点、4000点的比比皆是。
前些年在中国很牛的水皮先生被套5000点，上海某全国知名的李姓私募基金被套4000点，相当多的老股民被套3000点。某姓刘的经济学家被套4000点，赵丹阳被被港股20000点，A股2000多点，还有很多私募被套2000多点。
08年我的判断，离3000点越远，离底部越近，这是我们对行情保持足够信心的理由之所在。因此，从长远来看，那些被套2000来点到3000点的人，只要拿的不是垃圾公司，会有挣钱的那一天。因为3786点以下，是一个大的底部区域。正因为如此，我们要对行情保持足够的信心。相信中国经济和中国股市会有走出熊市的那一天。
但与此同时，我们要对下跌行情保持足够的耐心。因为这次熊市与历次熊市有较大的差别，主要原因在于宏观经济方面的确有些问题，宏观调控是93年以来最为严重的。与此同时，国际市场，特别是香港市场对A股市场的影响在一天天扩大。国际金融危机的广度与深度还没有全面体现。
因此，随着行情一点点地下跌，我们看到底部越来越近；但是底部却又并非一天两天能够到来，这会让投资者的情绪变得急躁。因此，我们提出，投资者需要对熊市保持足够的耐心，在保持耐心的基础上，对未来行情保持足够的信心。
在目前的情况下，投资者要做的，就是控制好自己的仓位，争取主动权。仓位控制好了，在后面的行情中，就会比较主动。关于这方面，我已经谈过好些次了，今天不再多谈。
目前在看我博客的投资者，主要有两类人。一类是被深度套牢想寻求解决方案的。另一类早先听了我的判断出逃的幸存者。对于深度套牢者，我有两点建议：一是仓位控制；二是要在今冬明春保持源源不断的现金流，且随时可以调入股市，这是后面行情的希望之所在。有了它们，后面就可以翻身。对于那些在高位出逃的幸存者，我们的建议就是，寻找这次熊市上半场的结束点买入。找到了这个点，后面步步主动。
行情从6124点以来，至今调整了12个多月。应该说后面的下跌时间只会越来越短了。沪深股市历史上的最大跌幅是79%，历时不到18个月。随着时间越向后拖，我们越来越能够听到大反弹的脚步。因此今冬明春，股市应该会为幸存者提供一个较好的买入机会。这正是我们对市场保持高度关注的原因之所在。如果我们不保持关注，到时即使机会来到了我们面前，我们也会是“儿童相见不相识”，从而让自己彻底踏空。
如果真地有那么一天，对幸存者而言，就一定会是极大的损失。

10.28日收评：如何看待今日的反弹

如何看待今天大盘的反弹？
回答这个问题，先得知道今天反弹的原因是什么
1、利好刺激－－A股今天反弹主要原因是因为总理针对港股暴跌，发表了维护香港金融市场稳定的讲话，这让人们很自然地联想起中央政府在97年香港金融危机中出手救港的历史一幕，在此消息鼓舞下，香港恒生指数在连续两天暴跌后，出现超过14%的暴涨，其中以中国神华、兖州煤业等中资股大幅上扬，带动与之相关A股中的煤炭能源股走强就是主要原因。
2、外围股市超跌反弹影响－－比如今天日本股市开始限制做空，日经指数收盘上涨6.41%。韩国股市连跌几日后，今天也最终出现5.6%的红盘局面，营造了A股反弹气氛，作为A股来说，本身昨天破位杀跌幅度很大，今天技术上的反弹与外围消息的呼应实属正常。
考虑到a股目前对港股接近50％的溢价，港股没有彻底扭转向下趋势，a股还有下跌的动力。因此，目前不宜追高。重点关注本周美股走势，道指经过劲几天震荡，再次接近前期低点7800，如果向下突破，将引发新一轮暴跌，不得不防。
不过需要指出的是，今天A股并不是那样强势。
这里说五点隐忧：
1：本身涨幅没有达到3%，应该属于不积极的表现。
2：日K线上红盘K线实体没有超过昨天长阴一半，表明力度不强；
3：板块热点仍然不明显，特别是群众基础好的热门板块没有启动；
4：主力仍然存在利用对敲手法拉抬权重股谋求自救，银行、券商等个股一是属于基金机构重仓股，二是这些行业的股票业绩普遍下滑，主力虚张声势后还会加大派发出局；
5：指标股、权重股的上拉，丝毫不能够掩盖其他二、三线股的杀跌出货痕迹，今天跌幅超过5%的品种就是此类，尾盘不少个股仍然选择积极派发。
因此，继续对本次反弹报谨慎态度，大盘离趋势扭转的距离还比较遥远。大盘再向上一百点左右就会遇到压力，也就是周一哪个大缺口。若此缺口收盘封闭则可向1950逼近，也只有收盘收在了1950上方才可能向2000点挑战。不收在2000点以上不会出现大级别反弹。

补充一点：
中国股市的复杂，绝非技术分析能解释，管理层的意志、神秘资金，往往会发生最不可能发生的事。让我们思考以下几个问题：
华尔街发生金融危机，道指跌幅小于欧洲，欧洲跌幅小于亚洲，这是为什么？
近几个月美元走势强劲，全世界资金纷纷回流美国，包括国内热钱和香港股市、楼市，如果当前我们的a股指数在6000点，那意味着什么？
如果我们读过货币战争，如果我们都是怀疑论、阴谋论的支持者，可能会得出一个结论：神仙打架，百姓遭殃。总之，现在已经是最坏的时候了，再挺一下，就看见明天的太阳，当前最重要的，就是保存实力，保持信心，谨慎操作，不满仓、不走极端，用心揣摩管理层的意图，随时做好两手准备。

2008.10.27经济半小时－直击华尔街金融风暴

左道财门2008.10.27

今日股市破1802，低开高走，报收1930点上方（2008.10.27）

由于中石油、中行、建行等权重股处于公布业绩的窗口期，周五外盘暴跌，今日大盘面临1802点的生死考验，28日后，需重点关注工商银行的表现，如果连续出现大单拉升,可以表明汇金公司出手，也说明政策底有效，主力机构跟进，会有一波小反弹，第一目标点位2000点；若工行没有异动，暴跌在所难免，第一时间止损

迎战金融海啸，谈1802点保卫战

在世界金融海啸卷来时，中国政府紧急出台的两项政策：提高3000多种商品出口退税率和降低购房首付款比例，都具有战略意义，方向完全正确，但力度还不够大；能否在中国这列特快经济列车已经放慢、趋缓时，又重新踩大油门，将它再度启动、加快，令世人关注。
（一）中国内需十五年难以启动
在世界经济明显步入衰退时，中国经济三驾马车：出口、投资、内需中，有的学者寄希望于启动内需。其实，谈何容易。现在，无论来自农村、城市的大学生都强烈希望留在母校所在的大中城市；北京、上海的自不待说，珠海有不少大学（分校）同学绝不愿意离开珠海；贵州师范大学的同学绝不愿意离开贵阳。这样，一套60——120万的住房就是他们留城必须的选择，而收入与房价是成正比的。上海大学生毕业工作工资可达每月2500——3000元，房价也高达120——150万；商丘大学生毕业工作工资每月1200元，房价也是每平米1200——1500元。这样，首付20——30%后，还得两口子还25——30年。仅此一项，其他消费就不敢了；加之，以后大人、小孩开刀、看病（动辄上万）；上学（9年义务教育，但研究生、博士生是要钱的）；下岗、失业；养老；凡此种种，都使城乡居民不敢有其他消费。因此，启动内需，鼓励中国人民消费（布什总统之希望），其实是很难的。加之中国人民自古以来勤俭持家成风，因此储蓄率是世界最高的。消费、内需很难在短时间拉起来。
（二）提高出口退税率，全力保欧美市场，大力发展非洲、南美、中东、独立体市场
2008年10月，中国政府决定对3486种商品提高出口退税率。这标志着，中国宏观调控从原来降低出口退税率以启动内需，改为继续重视出口、外贸；重新启动这架最强有力的马车。
中国有13.2亿人口，农村劳动力过剩2亿；几千万家中小企业有2亿工人，大部分靠出口维生。前一段，一些人主张内需为主，硬压出口外贸，这显然不符合国情。应该果断停止、放慢人民币升值，打破海外热钱的预期（让热钱付出买路钱——代价再走）；继续大力发展出口、外贸，对美、欧市场能保则保。美、欧经济萧条，很多家庭更加离不开价廉物美的“made in China”；估计日用品、需求刚性强的产品，更离不开中国；此外，大力发展同俄罗斯、独联体、中东、非洲、南美与台湾（地区）的贸易，重振出口雄风。至于救各国工人饭碗一说，纯属无稽之谈，卖便宜东西给你还有错吗？
（三）急则治标，对房地产全面松绑
黄帝内经曰：急则治标，缓则治本。这是极有哲理的。即急病、重病到来时，救命要紧；稳住病情，维持生命。等情况稳定下来后，再慢慢治体内的慢性病。
世界金融海啸冲来，中国经济就处于这种紧急情况。现在起码有10多万家企业倒闭了；浙江有的大中型民营企业也垮了；有的地方企业家因资金链断了而逃跑了（造成企业债券暴跌一场）；失业率急剧上升。
这种危急关头，要把中国经济列车拉回快车道，必须对房地产市场全面松绑。因为这个产业联系着19——42个产业，不是什么像易宪容人等所讲的“房地产业绑架中国经济”，而实实在在是“一荣俱荣，一损俱损”，是中国经济命根子。
1997年香港董建华特首就职时说：为了防止年轻人结不起婚，买不起房；防止各国来港投资商务成本太高，要把房地产价格降下来，每年供应8.5万套廉租房（大意）。结果房地产大跌四年，800万港元房跌到300万港元，特区GDP增长出现负数；失业率大升，民怨四起，政局不稳。到2001年才意识到问题源于房地产，之后开始松绑，经济立即回升。
中国城市房地产价格是高，是有泡沫（把房子卖了，存银行、买债券利率比房租收入高得多）。但目前必须松绑，激活市场，防止经济出现多年大衰退，大萧条。（对于大学生来讲，买不起房和找不到城里工作，如做个选择题，恐怕还是失业更可怕吧。房产冷，百业冷，失业多，全在一起连着的）。首付下降到20%要慎重，有风险。香港经验是首付30%无风险。另外几个税降、免完全正确，公积金贷款利率下调0.27个百分点也完全正确。但感觉力度还不够，房地产市场还一下子扭转不了颓势。
（四）1802点关前的激战形势
本周股市收盘跌破1900点，进入1800——1900点箱形。大家可以看看叶檀的文章《注资救不了股市》。“大、小非”依然在趁国家救市之机仓然出逃。成本很低的“大、小非”出逃兑现，是后股改时代的主要矛盾，是股市低迷不振的症结之所在，但又不能不让它们跑。这是一场异常艰难又不得不打之仗。大家都去看看毛泽东主席的《论持久战》，我们早晚得解决它，但时间是较长的，过程是多有波折和重大磨难的，对此必须有充分的思想准备。

熊市套利技术入门与提高（续二）

仔细观察股市二级市场十几年的进程，你会发现市场的波动方式没有太多的花样，就是那几种经典特点来回表演。因此，有心的职业老手经验是十分重要的。那么，针对目前的市场，有经验的老股民有什么好的炖熊掌经验呢？
一、要猎庄不要价值投资
熊市的最大特征就是成交低迷，供求关系失衡，即使是基本面较好的股票也难以摆脱这种股价沉闷的局面。在弱势中，庄股，只有庄股才是股价活跃的真正动力，“股不在好，有庄则灵”，“有庄的股票是个宝，没庄的股票是根草”。
市场已经低迷了一年，很多原来习惯于被动投资的机构，都会变成庄家的。某大鳄说的好：世上本无庄家，机构被套惨了，没办法就变成了庄家，不这样没法解套，如果有办法，谁愿意上梁山啊！所以想赚钱的散户也必须把猎枪察亮一些。
二、要小盘不要大盘
目前的市场除了具有成交低迷的特点之外，还会有一个特点，即沪市指数可能会在1800点一线长期窄幅盘整，涨跌两难，会与1995年的600点一线相似。这样大部分大市值的股票活跃的机会较小，而小市值的股票，特别是中小板股票的春天会提前来临。
一个大户在3000点下方亏的很惨，让老手感到奇怪，按理有5000万以上的人在这样的环境不会亏呀，不但自己赚钱还可以有余力帮助周围朋友的。原来这个笨大户是买大盘股，图的是好进出。熊市中赢利性的好进出取决于股性的活跃，而不是市值的大小。
三、要波段不要持股
在指数没有走出明显的多头趋势的时候，不要指望个股有太大的涨幅，这个时候要根据经典的技术指标来操作，比如说MACD。一些老手只买那些MACD绿柱线出完，开始出红柱线的小盘活跃股，这是个好习惯。
只要大盘的MACD红柱线一缩短就应该果断的减仓，即使是被套也应该采取一些行动，如果下不了手，可以找一个帮手，互相帮忙，多数人卖别人的坏股票手还是比较黑的。同时买股票时也不要一下子轻易的满仓，要三分法，要当李向阳，不要当李逵。
目前沪市指数位于1800多点，MACD处于弱势区的衰减状态，这样的市场通常是指数会相对稳定，但是有局部的个股波段机会。下周，一些职业老手会重点关注中小板股票。

2008.10.24经济半小时－直击华尔街金融风暴

愿望美好,现实残酷

开门见山，目前延续看空市场的观点，至少没有丝毫看多的理由。操作上，抱定“不见熊底，绝不入场”的策略。
从心理层面讲，没人愿意经济衰退，也没人愿意股票市场走熊，更没人愿意发生金融危机和经济危机，因为那样无人能幸免，多少都会受到波及，只是大小不同而已。正是在此情况下，随着国际金融风暴的愈演愈烈，各国政府才表现出了空前的“齐心协力”，均纷纷呼吁“团结起来，共同对付”，很多国家也早早就动真格，咬牙拿出了看家本领，投入巨资到经济各领域，开始救市行动——这里提到的“市”，不是单一的股票市场，而是广义的市场，乃至整个金融界甚至经济界。
但是，人们的美好愿望不见得就能获得良好的效果，至少不一定能够立即获得效果，这本身既跟经济规律有关，还跟问题的症结严重度相关。从最近两个月的情况来看，可以说不但没有取得任何效果，反而成为了进一步下滑的导火索，一些著名公司纷纷破产、投资市场集体出现崩盘式的连续暴跌、某些国家面临整体破产等，这些令人毛骨悚然的现象本身就说明，咱们在不希望经济恶化的美好愿望面前，理应理性而冷静地面对当今世界经济领域的残酷现实。
抛开其它领域不谈，由于股票市场是反映未来且对现实反映最敏感的场所，故光来看看世界股票市场的走势：美股、英股、日股、港股等世界最重要的金融市场，其走势均处于恐慌崩盘走势之中，且没有任何好转迹象——本周五道指最低下跌5.8%，标准普尔500下跌6.1%，纳指最低下跌6.1%并创5年新低；日股下跌9.6％，港股下跌超过8％，英国伦敦富时100指数下跌5.0%。这至少说明在目前全世界联合行动的大背景下，投资者们表现出来的仍然是一种极度悲观的情绪，对未来严重缺乏信心。
回到国内市场，由于上证综合指数的严重作弊行为，导致绝大多数投资者和分析人士认为“双底已成”、“至少会有800点的反弹空间”、“3000点已在向我们招手”，甚至还有人宣称“世纪大底已经形成”。面对这些乐观的看法，除了认为他们过于盲目乃至冲动之外，实在无言以对。暂且不说世界大环境情况如何恶化，也不说沪深股市里面的其它指数如何，哪怕直接将上海指数换成周线去看看，也不至于会显得那么乐观：周线可以非常明确地显示出中期变化，而除了“9.19”事件导致大盘的极度亢奋曾经瞬时站上5周均线之外，咱们可怜的大盘可是自5月份失去5周线之后已经5个月的时间没有上去过了。何况，5月份站上5周线，也是在“印花税”事件和随后的“讲政治”背景下出现的，而从市场本身走势来看，其实从一月份破掉5周线之后，便一直受到它的压制而无力收复。试想，一个连5周线都无法收复的市场，何来“中期反弹”、“熊转牛”？何来“世纪大底”之说？
实际上，目前指数的作弊，全靠中石油和“三行”的力挺。但从历史上看，从未有过因为少数几只个股的力挺导致市场形成熊底的情况，这种情况不可能长期维持，它们终究会有扛不住的时候。从本周后半周走势可以看出，这四只最大权重股已经出现破位走势，纷纷回归应有的状态。相比之下，中石化倒是表现得非常正常，本周五仍在继续创出新低。
从其它分类指数来看，在上周不断创出新低后出现了些许反弹之后，本周五又纷纷运行到了最低点区域，下周一将有一大批指数继续创出新低。上证指数的所谓政策底，也将在周一被攻破，就算四大权重股继续力挺，也会继续演绎其阴跌走势，如果四大权重股出现倒戈，市场还将表现得更为恐慌。

左道财门2008.10.24

港股延续下跌趋势，A股短期不可能企稳

本周五，受日股下跌9.6%的影响,港股下跌了8.3%,收于12618点,离本人前期所说的大型三角形最低量度跌幅越来越近了。
而日经225指数03年最低点是7603点，这是1984年以来日本股指的最低点。周五，日经225指数已经跌到了7647点，不出意外的话，下周它就会创下24年以来的新低。
从形态来判断，一旦跌破7603点，日经指数的下跌空间又将被打开。
正因为周边股指的相互影响，使得恒指短期很难企稳。前期本人指出恒指会跌到9000到10000点时，恒指还在20000多点，市盈率13倍，有人留言说如果恒指跌到9000点，那么市盈率岂不是到6倍去了。
市场上就是这样，涨过头，跌过头。大家如果看看国企指数就应该明白就是如此。2000年国企指数最低时不足千点，07年最高时超过2万点，7年涨了20余倍。国企指数现在是5800点，跟2000年相比，还有6倍的涨幅。
正因为如此，港股不稳，导致A股不可能企稳。个中的原因在于比价关系。A股不能确定自己的定价权，那么港股的持续下跌就对A股有影响。目前A股与港股的价差不是在缩小，而是在扩大。在此情况下，要企稳十分困难。
市场最终会有一个选择，就是向下，跌透。不跌透，这底部就不会来。