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2008年10月20日星期一
新视界A股收评(2008.10.20)
谈谈今天的行情。
消息面上，今天最引入注目的是国家统计局公布宏观经济数据。
盘面上，大盘低开高走，量能在下午稍有放大但仍然不能达到攻击量能的水平，因此，暂且理解为多方针对1802点的政策底，向前推进了防线。尤其是新闻发言人强调了国际金融市场近期动荡加剧，不可测因素增加，管理层马上启动新一轮救市行动可能性不大。目前谨慎看多，控制仓位是最佳选择。重点关注下一步出台的宏观调控政策。11月内，在国际市场尘埃落定的前提下，A股走出一轮独立行情，可以期待，这也是今年唯一一次所有参与者或多或少都可以有所收获的机会，注意把握。
从市场安全的角度来说，上涨总比缩量下跌要好得多。但从市场是否就此突破的角度来说，当下仍不能确认行情就此走好。对于后市只有持续的放量以及有效突破重压区才能确认行情有所好转。对投资者来说，技术上关注量价关系；政策上关注重大经济政策走向，近期有可能有重大经济政策出台。
消息面上，今天最引入注目的是国家统计局公布宏观经济数据。
盘面上，大盘低开高走，量能在下午稍有放大但仍然不能达到攻击量能的水平，因此，暂且理解为多方针对1802点的政策底，向前推进了防线。尤其是新闻发言人强调了国际金融市场近期动荡加剧，不可测因素增加，管理层马上启动新一轮救市行动可能性不大。目前谨慎看多，控制仓位是最佳选择。重点关注下一步出台的宏观调控政策。11月内，在国际市场尘埃落定的前提下，A股走出一轮独立行情，可以期待，这也是今年唯一一次所有参与者或多或少都可以有所收获的机会，注意把握。
从市场安全的角度来说，上涨总比缩量下跌要好得多。但从市场是否就此突破的角度来说，当下仍不能确认行情就此走好。对于后市只有持续的放量以及有效突破重压区才能确认行情有所好转。对投资者来说，技术上关注量价关系；政策上关注重大经济政策走向，近期有可能有重大经济政策出台。
巴菲特买股的指导意义
巴菲特于上周末向广大投资者表明了态度：动用私人账户买入美国股票！！理性分析的本质不仅在熊市十分重要，在偶像出手时也很重要。对于广大投资者而言，正确解读巴老动作而非简单盲从，应当是当前需要注意的。金融危机以来巴菲特老先生的举动，许多动作不仅值得玩味，也有助于理解其当下的举动。就让笔者以小人之心，揣度一下巴老这股神之腹吧。
记得巴老第一次出手好像是意向购买保险公司住房抵押债券，并非次级贷的那种，而是更高级且有担保的。不过因为没有得到美国政府某种程度的保证，结果这次交易破产，其间也曾导致股市大幅反弹。其后事情发展证明了巴老的独到目光，也避免了这笔投资可能的损失。巴老第二次出手是前些日子旗下公司收购比亚迪以及参股的可口可乐收购汇源果汁。两笔交易的共同特点在于，都是投资于中国企业。一家是以电动汽车为代表的清洁能源产业；一家是以健康饮料为代表的果汁型饮料。从中我们可以发现巴老的投资思路，即清洁能源和健康饮品未来具有相当大的市场前景，中国则以其高速发展或成为未来市场的领头羊。
巴老第三次出手就是上周末表态，用其私人账户购买美国股票（注：此前旗下公司分别购入高盛50亿美元，投资通用电气30亿美元）。不过他同时表示，这并不意味着股市已经到底，而是股市具备了某种投资价值。不清楚巴菲特到底购买了哪些股票，鉴于其对金融领域的认识以及市场恐慌抛售的对象，估计会出手在金融领域（如银行、保险）。需要引起注意的是，此次巴老动用的是其私人账户，而非旗下公司参与投资，这两者还是有巨大区别。对于东方人来说，私人账户比之公司账户更应当受到重视，因为这涉及到自己的切身利益。可是对于以信托责任著称的西方人，私人账户是个人投资喜好，而公司账户则代表了信托人的操守等无价资产。尤其是对于巴老这样功成名就的人而言，声誉对于其是第一位的，金钱已经完全成为符号。因此，笔者更看重其资产公司的投资方向（高盛和通用都是美国企业的绝对代表），这涉及到巴菲特对股东的信托责任，而对于其个人投资则要保持清醒认识。一个不容忽略的问题是，两党竞选进入白热化，而他们都声称可能提名巴菲特作为财政部长。当然，指望年过80的巴老执掌美国财政有点匪夷所思，这只表明巴菲特作为投资之神的分量。从某种角度出发，巴老的信誉现在甚至高于美国政府，君不见，布什声嘶力竭喊话引来的却是股市狂跌吗？在这样一个急于树立信心和稳定的关键时点，没有比巴菲特购买股票更能鼓舞人心的事情了，而对于金钱已经不在意的巴老，也愿意以自己的投资为国家做些贡献。但是这种贡献不是以牺牲股东利益和自身信托责任为代价，而是以自己的个人财产做表率的行为。联想到中国某些企业的增持行为，动机虽然不错，但明显是让增持股东利益受损的行为（起码中石油如此），确实有违公平、公正、合理的原则，自然也得不到广大投资者的认同。相反，如果某些企业的领导可以用自己的薪酬购买股票，或者某些高喊稳定的官员，也能以自己微薄的收入参与稳定市场的行为，或许这种示范的力量比几千亿救市资金还管用。
巴老出手了，这个消息肯定会引起市场骚动，一轮稳定行情或者反弹行情可能出现。假如前面分析得正确，目前美股距离巴老认可点位还有距离，而且巴老从来就不是抄底能手，当初中石油也曾被套30%左右。听取一位网友的建议，还是应当关注索罗斯的动向，他的投资方略距离底部更接近一些。美股还会呈下跌趋势，未来将随着美国经济触底而结束，熊市也会持续一段时间。笔者对于巴老之投资主要关注其真实思想部分，而不是当前应景之举。巴老投资中国企业，或表明中国经济将独立其他经济体。笔者也相信中国股市作为经济晴雨表，随着大小非减持减少会反映得更快一些。因此，不要对中国经济、中国股市妄自菲薄，大幅唱空形成顽固熊市思维对把握投资并无益处。
上午公布的各项经济数据并不出乎意料，经济增速下滑值得注意，如果不能稳定在8%以上，有可能随着周边经济衰退进入通缩，这是谁都不愿意看到的。可以想见，货币放松政策、积极财政政策都将在未来陆续出台。房地产企业由于资金链问题接近崩盘，而货币政策的松动提供了这些企业喘息的机会。此外，在未来降息预期之下，房地产市场也会逐渐缓和，成交量将有所回升。房地产价格上涨过快的一个重要因素，就是地价和政府收费增长较快，在这方面应当做适当的调整，国务院关于减少房地产税费的表态当引起重视。个人以为，解决房地产泡沫问题，还是要坚持在发展中解决的途径，类似于休克疗法有可能造成崩盘的措施，只能逞一时之快，无助于整体经济稳定。证监会关于流通股可用于质押融资的新政，一定程度上减缓了大小非减持冲动（降低融资成本），对于市场走稳有正面作用。吴敬琏罕见地阐明了其对股市的态度，即A股泡沫似乎已经放空，该观点我们也不能视而不见。成交量早盘萎靡表明大家对于市场捉摸不透，既担心未来经济衰退的风险，又怕丧失筹码彻底踏空。日本及港股的大幅反弹，封杀了国内股市下跌空间，使得午后盘面出现了积极变化。前期一直提起注意的市净率小于2倍、市盈率小于10倍的中小银行仍值得关注，保险公司对于该品种的增持也是重要动向，存款准备金率持续下调将对这些银行有帮助。随着金融市场稳定，该板块有可能出现价值回归行情（市净率小于2.5倍、市盈率小于13倍）。
记得巴老第一次出手好像是意向购买保险公司住房抵押债券，并非次级贷的那种，而是更高级且有担保的。不过因为没有得到美国政府某种程度的保证，结果这次交易破产，其间也曾导致股市大幅反弹。其后事情发展证明了巴老的独到目光，也避免了这笔投资可能的损失。巴老第二次出手是前些日子旗下公司收购比亚迪以及参股的可口可乐收购汇源果汁。两笔交易的共同特点在于，都是投资于中国企业。一家是以电动汽车为代表的清洁能源产业；一家是以健康饮料为代表的果汁型饮料。从中我们可以发现巴老的投资思路，即清洁能源和健康饮品未来具有相当大的市场前景，中国则以其高速发展或成为未来市场的领头羊。
巴老第三次出手就是上周末表态，用其私人账户购买美国股票（注：此前旗下公司分别购入高盛50亿美元，投资通用电气30亿美元）。不过他同时表示，这并不意味着股市已经到底，而是股市具备了某种投资价值。不清楚巴菲特到底购买了哪些股票，鉴于其对金融领域的认识以及市场恐慌抛售的对象，估计会出手在金融领域（如银行、保险）。需要引起注意的是，此次巴老动用的是其私人账户，而非旗下公司参与投资，这两者还是有巨大区别。对于东方人来说，私人账户比之公司账户更应当受到重视，因为这涉及到自己的切身利益。可是对于以信托责任著称的西方人，私人账户是个人投资喜好，而公司账户则代表了信托人的操守等无价资产。尤其是对于巴老这样功成名就的人而言，声誉对于其是第一位的，金钱已经完全成为符号。因此，笔者更看重其资产公司的投资方向（高盛和通用都是美国企业的绝对代表），这涉及到巴菲特对股东的信托责任，而对于其个人投资则要保持清醒认识。一个不容忽略的问题是，两党竞选进入白热化，而他们都声称可能提名巴菲特作为财政部长。当然，指望年过80的巴老执掌美国财政有点匪夷所思，这只表明巴菲特作为投资之神的分量。从某种角度出发，巴老的信誉现在甚至高于美国政府，君不见，布什声嘶力竭喊话引来的却是股市狂跌吗？在这样一个急于树立信心和稳定的关键时点，没有比巴菲特购买股票更能鼓舞人心的事情了，而对于金钱已经不在意的巴老，也愿意以自己的投资为国家做些贡献。但是这种贡献不是以牺牲股东利益和自身信托责任为代价，而是以自己的个人财产做表率的行为。联想到中国某些企业的增持行为，动机虽然不错，但明显是让增持股东利益受损的行为（起码中石油如此），确实有违公平、公正、合理的原则，自然也得不到广大投资者的认同。相反，如果某些企业的领导可以用自己的薪酬购买股票，或者某些高喊稳定的官员，也能以自己微薄的收入参与稳定市场的行为，或许这种示范的力量比几千亿救市资金还管用。
巴老出手了，这个消息肯定会引起市场骚动，一轮稳定行情或者反弹行情可能出现。假如前面分析得正确，目前美股距离巴老认可点位还有距离，而且巴老从来就不是抄底能手，当初中石油也曾被套30%左右。听取一位网友的建议，还是应当关注索罗斯的动向，他的投资方略距离底部更接近一些。美股还会呈下跌趋势，未来将随着美国经济触底而结束，熊市也会持续一段时间。笔者对于巴老之投资主要关注其真实思想部分，而不是当前应景之举。巴老投资中国企业，或表明中国经济将独立其他经济体。笔者也相信中国股市作为经济晴雨表，随着大小非减持减少会反映得更快一些。因此，不要对中国经济、中国股市妄自菲薄，大幅唱空形成顽固熊市思维对把握投资并无益处。
上午公布的各项经济数据并不出乎意料，经济增速下滑值得注意，如果不能稳定在8%以上，有可能随着周边经济衰退进入通缩，这是谁都不愿意看到的。可以想见，货币放松政策、积极财政政策都将在未来陆续出台。房地产企业由于资金链问题接近崩盘，而货币政策的松动提供了这些企业喘息的机会。此外，在未来降息预期之下，房地产市场也会逐渐缓和，成交量将有所回升。房地产价格上涨过快的一个重要因素，就是地价和政府收费增长较快，在这方面应当做适当的调整，国务院关于减少房地产税费的表态当引起重视。个人以为，解决房地产泡沫问题，还是要坚持在发展中解决的途径，类似于休克疗法有可能造成崩盘的措施，只能逞一时之快，无助于整体经济稳定。证监会关于流通股可用于质押融资的新政，一定程度上减缓了大小非减持冲动（降低融资成本），对于市场走稳有正面作用。吴敬琏罕见地阐明了其对股市的态度，即A股泡沫似乎已经放空，该观点我们也不能视而不见。成交量早盘萎靡表明大家对于市场捉摸不透，既担心未来经济衰退的风险，又怕丧失筹码彻底踏空。日本及港股的大幅反弹，封杀了国内股市下跌空间，使得午后盘面出现了积极变化。前期一直提起注意的市净率小于2倍、市盈率小于10倍的中小银行仍值得关注，保险公司对于该品种的增持也是重要动向，存款准备金率持续下调将对这些银行有帮助。随着金融市场稳定，该板块有可能出现价值回归行情（市净率小于2.5倍、市盈率小于13倍）。
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