2008.10.30实盘点评(下午)

13：02-恒指早盘涨幅10.11%，下午开盘再现快速拉升。毫无悬念。
13：11－期货题材异动，主力操纵，不宜追高
13：17-此波空方耗时4分钟，量能一般，1762点突破后，暂形成一定支撑。
13:22 从总理喊话开始，连续三天港股都是这样。这只能够解释为国家队资金排山倒海进港。
13：25-多方再次发起一波带量反攻，目前对于满仓、重仓持股者，近日需留意高抛或降低仓位参考提示，继续留意。
13：39-金融、中字头带动大盘回升，从分时图看，权重股强于非权重股，为护盘资金通过权重股稳定股指重心。
13：58-石化双雄护盘拉升。
14：01-此波多方耗时6分钟，量能一般。5、15分钟kdj超买区域，将震荡整理。
14：08-目前为5、15分钟kdj向下共振震荡
14：11-大家近期切记：短线狙击者盈利5-18%之间，就要考虑获利出局，莫贪，坚持“一个中心，两个基本点”原则。
14：18-此波多方耗时4分钟，多方略显乏力，5、15分钟kdj向下震荡还在继续。今日盘面做多资金以护盘为主，对超跌优质股有所介入。
14：23-两波空方回击均在1762点附近获得支撑，回落震荡还将继续，5日线将再次杀破。
14：36－午后港股开盘回调，a股如惊弓之鸟，全线杀跌，可见周边市场影响之巨。
14：38-现在大家等待未来5个交易日内的切入点的来临，不必急，持币者继续观望，持股者以不变应万变。短期需要在底部震荡整理，等待外因进一步明朗。大家需等待时机的到来，莫急于参与。
14：46-大家现在一定在想明日A股如何走？明日为本周和本月最后一个交易日，留意一会的收盘鸣金给出的分析和思路。

2008.10.29经济半小时－直击华尔街金融风暴

左道财门2008.10.29

杨百万：大底将至，第一批资金入市

杨百万(杨百万吧)对准备抄底的股民提出忠告：分批入市，资金在一百万以下的股民持有股票最好不要超过三个
被誉为中国第一股民的杨百万近日在做客湖南卫视《听我非常道》(该节目播出时间为每周二至周五晚上24点)时明确认为：大盘已经进入底部区域。同时他透露，10月24号上周五大跌的时候，他的第一批资金已经入市，除了原来持有的中石油外，还购进四万股的 交通银行(行情 股吧)。同时杨百万对准备抄底的股民提出忠告：资金最好分批入市，对于资金在一百万以下的股民，建议持有的股票不要超过三个。
大底将至
对于标准双底的标志问题。杨百万认为，探底是有规律的。比如说探破三天才算有效，瞬间都不算的。不收上三天，而且要偏离5%才叫有效，如果不破掉5%以上的话，那么也不算破掉这个底，就是说可能实际上底部在这个点的附近，已经不是太远了。
“现在我可以很负责任的，做一个判断，还是做双底，但是并不是简单的形式。要破掉1802点，破掉以后会制造更多人的恐慌”。杨百万认为，大盘已经进入底部区域。他认为，进入底部区域，不仅仅看政策，主要的是看这个股票物有所值。“什么叫物有所值，我没有说所有的股票物有所值，目前市场上已经出现了一批物有所值的股票。再有就是舆论一直看空，这也是见底的一个迹象”。

投资价值显现
最近政府出了很多政策，但是股市不为所动。杨百万认为实际上都是起作用的。对于目前的市场，他认为价值投资已经显现。“比如说 建设银行(行情 股吧)和 工商银行(行情 股吧)的季度报都公布了，公布了以后，效益都有增长，最近政府为了救市，又发了一次通告，上市公司你要融资的，必须把1/3的红利分掉，那么我们按照3毛6分掉，年底还有几个月，我们就算它4毛也不为过，这个肯定有偏差的，4毛的1/3是多少？1毛3你3块钱就算4块钱，你放到现在银行，一年的利息调低了，也就是1毛6都不到，你分红利就等于银行，那么你就把它当银行。这个就叫投资价值，这不是在涨的过程中，大家说投资价值，这个就叫投资价值。”

同时，目前的市场已经引起了政策的高度关注，也就是说当我们的政府已经认为这个时候已经是非常危险的时候了，他们将拿出最重量级的政策，而且是空前。

开始分批抄底

“我们中国没发生金融危机，只不过是受到一点影响”。杨百万透露，“我现在可以很负责任地告诉你，我星期五大跌的时候，我已经买了第一批。10月24号上周五，除了我原来有的中石油，还有就是买进了四万股的交通银行。我相信2009年，肯定会超过1800点，那么我现在买的，可以放到那个高点的时候抛，不就赚了嘛，那肯定要比4%的银行利息好。”

“我愿意和政府一起被套”。杨百万认为“能预计到真正大底点位的人，那不是人，一定是神仙，一定是妖怪。“老老实实地说，我只知道底部区域来临”。对于怎么抄到底？杨百万举个例子，抄底的人一定要有先决条件，什么叫先决条件呢，你不要买了，明天就想涨停，那没有的。抄底就是为了以后抛，就应了股市上的一句话，买股票是买未来，这个未来究竟有多长，一年、两年、三年，当然，牛市经过了大家知道，抱得越长的盈利越丰厚。对于新购进交通银行，杨百万准备放一年以上，最长放三年。

此外，杨百万表示，抄底也需要掌握一个规律，什么规律呢，你比如说我准备投入100万，进入底部区域，大家知道一个圆底也好，尖底也好，它都有一个底，V型就是尖底，锅底型就是圆弧底，那么我们现在在讲，它是左半球，还有右半球，那么左半球我们就开始怎么抄，我先拿1/10，100万拿10万进去，抄进去了。”如果你真的没有这个特别高的技术的话，那么你可以自己看，先选好几只股票，然后你把你的所有的资金，分成一比二比三比四，这样的比例，十份资金，每跌10%，你就补一份，就补一次，第一次买1份，第二次买2份，第三次买3份。”
关注低价股
杨百万表示，根据我知道，小非已经减持得差不多了，大非是由政府控制的，没有哪个大非敢违背政府的意图，因为这个大非不是你的，是你代为执行的，政府现在救市，鼓励企业回购，都开出债券，发债券让你买股票。“你们最近看这个行情，一反弹，都是低价股涨在第一板块，所以最近你要做差价，买那个两三块钱的，一涨就是一毛钱，一毛钱对两三块就5%，所以以后这问题我们还会谈，牛市的第一步都是涨低价股，去年5·30前面看见吧，都不涨绩优股，就像今年跌一样的，前面跌的一样都是绩差股，但最近一个阶段，你发现跌到两三块的股票，老不跌掉。”
”一百万以下的，我建议持有的股票不要超过三个，你可以买三个看好的行业，但一定要是货真价实的，最后没有走向末路的公司，你不要看股票是否便宜，便宜只是绝对的概念，如果是亏损的那就不便宜。”

2008.10.30新视界午间大盘评述午评：温总讲话透露未来市场热点

央行降息温总竟然为此发表评论，实在难得。这说明两个问题：一、中央有稳定经济与金融市场的决心；二、稳定经济与金融市场的政策仍将高效率出台。从温总接受采访的讲话中可以读出未来的市场热点和机会。我们不妨看看相关的内容：
对于人民银行宣布再次降息，温家宝表示，相信有利于资本市场和房地产市场，政府未来会开展一系列大型的工程来刺激内需，确保经济平稳较快增长。
　　从六月份开始，央行已经是第三次降息，温家宝说，正是因为政府采取了灵活审慎的宏观经济政策。
　　为了确保经济平稳较快发展，温家宝透露，政府未来会从基础建设和改善民生两方面入手，进行一批重大工程，包括铁路公路建设、医疗改革、扶贫等，特别是在农村，除了会对农产品进行价格补贴，还会透过政府补贴的方式，鼓励农民消费，比如购买电器产品等，而中国目前有46万亿储蓄，以及1.9万亿的外汇储备，因此不存在目前其它国家面临的流动性不足的问题。
从以上内容我们可以读出内需将是未来政策的主旋律，其谈话内容包含如下信息：

一、基础建设和改善民生将可能是未来行情的热点板块；

二、 基础建设中，铁路、公路及路桥建设将是重头戏；

三、 医疗改革仍将是一个大概念，今天有消息称医改小组改组，把由发改委与卫生部牵头改为副总理牵头，提升了规格。

四、 加大农民的消费补贴，电器产品将会成为补贴重要内容。

2008.10.30实盘点评

9：02-央行下调人民币存贷款基准利率。央行29日傍晚宣布，于10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。
点评：这是政策跟进后续体现，这是两个月内第三次降息，符合先降息的之前预期，是保护经济的表现，货币政策再次松动的体现，对股指影响不大。利好地产，利空银行，参考之前一次降息，由于地产中期向下，降息对地产刺激作用也有限
9：11-美股涨跌互现，道指后10分钟从上涨200余点变下跌74点
美国昨晚如期降息，美联储周三决定将基准利率下调50个基点，至1%，道指跌幅为0.82%。标准普尔跌幅为1.11%；纳指涨幅为0.47%。国际油价29日强力回升，纽约市场油价暴涨超过7%，重回每桶67美元之上。
点评：昨日美国降息，但由于道指前日涨幅过大，后10分钟由涨变跌。
9：15-辟谣：证监会坚称融资融券工作在正常推进
香港南华早报有报道称：一证监会官员表示，“这一新型交易机制原预计将于下月启动，但目前已‘暂时延期’，并仍在等待批准。中国证监会有关负责人昨日回应，“融资融券工作在正常推进之中。”
9：17-今日思路：由于昨晚外因出台政策，1、我国再次降息；2、美国降息；3、zjh辟谣。由于利好有限，仅对股指起稳定作用，今日关键还是要看盘面三要素：1、多方量能能否放大，2、权重股是否企稳，3、领涨热点有否出现。受外因影响，今日股指震荡区间变为1674-1810点运行。操作策略继续维持昨晚贴子中的策略。
9：26-受降息影响，两市小幅高开，沪指小幅高开12.96点，深成指小幅高开37.05点。
9：32-高开后依旧以回落示人，震荡还将继续，重点留意多方量能变化。
9：40-多方此波耗时4分钟，量能较弱。震荡中。
9：41-还是以昨日分析的为参考，美股前日暴涨，昨晚降息，道指照跌，所以今日观望为宜，留意多方量能变化。底部震荡整理还未结束。
9：45-空方继续回击，从降息后地产板表现，可以验证28日分析的高房价和人民预期收入增长下降已对冲了楼市新政的利好效应。
9：50-此波空方耗时11分钟，量能一般。
9：52-现在来分析一下近期股指的运行，以此回答大家：股指还会跌到哪？会反弹了吗？等问题。
9：58-煤炭石油、有色权重板块有所异动，稳定股指,有护盘的意义。
10：08－港股开盘大涨6％，a指跟随有一轮强劲拉升
10：09-多方此波耗时5分钟，量能有所放大，继续留意多方量能能否持续。目前暂把此波多方带量反击，作为护盘，提升股指重心和震荡空间看待。
10：12-此波为5、15分钟kdj共振向上。震荡区间依旧维持早上给出的1674-1810点。
10：15-再次降息后，对地产构成短期利好，对银行构成利空，但说过地产高房价和人民预期收入增长下降已对冲了楼市新政的利好效应。所以，不表现很正常。方才银行有所异动，在对它构成利空下，有所动作，让人产生中汇金护盘的联想。不管怎样，银行也仅是护盘之用，依旧坚持绝不参与原则。
10：20-多空又在进行拉锯战，之前一波拉抬确立为护盘，提升股指重心和震荡区间。
10：28－突破前期高点，放量拉升，可以看高一线
10：30－5分钟内的拉升，成交量有效放大，估计还会有后续动作，目前不是逢高减仓的时机
10：31-目前沪指已冲至5日线附近遇阻震荡，看能否突破5日线压制。
10；34-近日下探底部空间已经较为有限，除非再受金融危机进一步恶化影响。所以，后市常规震荡区间定在1612-1850点区间。在此区间逐步恢复元气。以此等待外因进一步明朗，所以未来需要3-7个交易日的震荡整理。
10：41-2、由于政策底受金融危机影响再次失守，对市场信心造成沉重打击，市场信心需要政策的系列外力助推逐步恢复。但20年中国股市的经验告诉我们，市场大底往往比政策底低20％，因此也不要过于悲观。目前，最坏的预期都已经体现在指数上，从股民心态分析，向下惯性杀跌到1500一线，即使市场还不能打破悲观预期，政策会再度出手。
10：50-5、由此造成做多欲望很弱，同时近期政策面系列政策，围绕货币政策和财政政策展开，以稳定经济的政策为主，具有滞后性，累计效应需要时间逐步体现。近期针对股市的直接利好在不温不火中进行。
11：08-现在看看周边股市：亚太股市普涨，其中恒指高开，目前在10日线遇阻小幅整理，涨幅5.25%；日经指数早盘涨幅3.86%；韩国指数涨9.05%；澳洲股市涨2.83%。

10.27财富非常道：一定要化解大小非

次贷危机逐渐演变全球性的金融危机，中国作为受影响最小的大国，一年来A股却下跌70%，远远大于处于金融危机旋涡中心的美国股市的下跌幅度。我们不得不怀疑：如果没有大小非解禁的影响，以上不可思议的现象还会出现吗？

　　因此，内蒙古卫视《财富非常道》推出系列节目《一定要化解大小非！》，邀请刘纪鹏、侯宁、股民老张等参加节目，试图提出解决大小非难题的合理方案，解除大小非给中国股市带来的困扰。

　　《一定要化解大小非！》之一——刘纪鹏：零成本方案

　　日前, 中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏做客《财富非常道》，他认为 A股下跌的根本原因在于大小非,并且他提出了大股东自锁减持价格零成本化解大小非的方案。

　　刘纪鹏认为： 迄今为止，解禁的“大小非”只有1100亿股，实际卖出的仅有213亿股。那么后面还有1.18万亿股的非流通股尚待解禁。而解禁的时间也越来越紧迫，市场在下行中感受到了“大小非”的压力。

　　刘纪鹏的零成本方案是：上市公司大股东对大非解禁后的可流通底价在自愿基础上进行锁定，把限售股的问题从简单的时间锁定风险滞后，调整到用价格锁定彻底化解。

　　上市公司股票可流通底价的自锁绝不是二次股改。首先，这一措施是大股东自愿提出的，不存在政府有关部门强制推行的问题。其次，可流通底价的确定是由上市公司的大股东根据自身的情况在3000点到5000点之间自愿做出的，并无一个外部强加的、千篇一律的价格规定。可流通底价定得低，其股价也会低；可流通底价定得高，其股价则会高。因为不到那个点位，股民就没有对该公司大股东减持的疑虑。第二，大股东可流通底价的自锁是一种价格约束，而不是像“锁一爬二”那样的时间约束，风险滞后。

　　如何使上市公司大股东自愿锁定价格呢？刘纪鹏说,上市公司的大股东们其实是希望公司股价维持在高位的。大非减持的价格越高,对股价向上拉动的作用也就越大,如此一来，公司再融资的成本就越低，这是符合大股东的长远利益的。只要形成这样的共识，形成了良性循环,大非的问题将迎刃而解。如果监管层对这些公司给予再融资的绿色通道，将更有利于提高大非自锁减持价格的积极性。

财富非常道－A股何时独行--探究基本面

财富非常道 牟正蓬 财富中国 刘纪鹏 探究基本面
《财富非常道》：A股何时独行--探究基本面
播出时间：２００８－１０－２４日晚２２：５５－－２３：１５　
牟正蓬　嘉宾：刘纪鹏，刘任远，江卉

10.29日凤凰卫视-金石财经

即便大萧条重新到来

在我们讨论着当前市场行情的时候，谁也不能不注意到，屋子里就坐着一只八百磅的大猩猩，名字叫做大萧条。
　　即便周二这样的交易日也不能真正将这大猩猩吓退。在这一天当中，道琼斯工业平均指数足足上涨了889个点，以百分比涨幅论，创造了指数历史上的第六大上涨日。不过，必须予以明确说明的一点是，在另外那排名之前的五个上涨日中，四个都是发生在1929年至1932年之间。
　　那是一段人们最不愿回忆起来的时光。在美国股市的历史上，大多数的熊市都是来也匆匆，去也匆匆，市场无论遇到怎样的麻烦都能够迅速走向复苏。可是1929年至1933年的历史是个例外，市场收复这段时间中丧失的领土足足用了二十年以上。
　　事实上，一直到1954年11月23日，道指才终于越过了1929年9月3日电收盘水平，这时，已经是二十五年多的时间过去了。
　　假如股市从去年开始的熊市复元也需要这么长的时间，就意味着道指要重归2007年10月9日14164.53点的史上最高点，已经是2032年12月28日的事情了——真是想都不敢想。
　　八百磅的大猩猩，就是这么厉害。
　　不过，我却仍然相信投资者其实没有必要过分恐慌。假如我们将研究的触角伸向这些一见可知的数据之下，我们就会发现，股市真正复元其实并没有等待那么长时间。
　　事实上，沃顿商学院金融学教授席格尔(Jeremy Siegel)在其名作《散户投资正典》(Stocks For The Long Run)中就提供了一份相应的表格，这一表格显示，依据通货膨胀因素调整的美国股市整体回报指数到1936和1937年前后就已经高于1929年崩盘前峰值的水平了。当时，熊市其实也刚刚结束三四年的样子，至于熊市开始标志的崩盘，也不过是不到八年之前的事情。
　　那么，同一个复元周期，为什么长短会差别如此巨大？
　　差异首先是来自股息。在1930年代，市场的股息收益率是非常可观的。事实上，在大萧条最严重的时期，市场整体股息收益率达到了两位数的水平。假如投资者两眼只是盯着股价而忽略了股息，自然就会轻率地作出非常悲观的结论了。
　　另外一个因素是在于通胀面，或者更为精确地说来，是在于通货紧缩。无论你是否相信，真实情况就是，从1929年代峰值到1933年代谷底，消费者价格指数足足下跌了27%。假如一支股票的名义跌幅在这四年的熊市中尚未达到这样的水平，那么持有这支股票的人实际上还是在熊市中赚到了钱。
　　最后，道指之所以花落那么多时间才恢复1929年代水平，还有一个偶然的原因。这就是，在1939年，人们决定将IBM(IBM)从指数中剔除出去。IBM重新回到道指旗下，则是很多年以后的事情了。Fosback's Fund Forecaster投资通讯的编辑福斯贝克(Norman Fosback)提供的数据显示，假如道指没有在1939年剔除IBM，则指数的点位将比现在高出一倍以上。
　　那么，所有这一切是在告诉我们什么呢？我们至少可以明白，1929年至1933年那样的历史无疑已经是非常可怕了，但是即便如此，那也不是世界末日。
　　也许大猩猩其实只有八十磅也不一定。

2008.10.29第一财经今日股市

大小非问题不解决将跌至1000点（转）

处于全球金融危机剧烈爆发期的资本市场，首当其冲成为最大的受害者，在遭到巨大冲击的过程中遭受了难以计数财富毁灭。在这个过程中的中国股市，在运行中出现了一种跟跌不跟涨的怪异格局，甚至像昨晚美国股市暴涨引发了今天亚太股市的普涨，中国股市也仅仅是高开了十几个点，随后就开始了震荡下跌的疲弱走势。在中国股市的最大下跌幅度已经达到72.81%、这一轮牛市的涨幅已经被吞没87%、沪深股市的平均市盈率已经达到13倍多的情况下，中国股市的这种走势和发展趋势确实令人极为忧虑。虽然中国经济的发展趋势出现了明显的变坏趋势，但对股市前景影响最大的问题还是大小非；虽然解决了大小非问题仍然不能改变股市的熊市态势和运行趋势，但却可以大大缓解市场的扩容压力与紧张情绪，改变中国股市的单一下跌趋势。如果大小非问题不能找到有效的解决办法，那么在全球金融危机乃至经济危机愈演愈烈、中国经济整体滑坡的重重因素交相呼应的大背景下，中国股市的下跌幅度就仍然难以想象，甚至不排除有再度跌破1000点的可能。在“9.18”救市后，上证指数最高曾到达2333.28点，但在一个月零三天的时间里，上证指数最低就跌至1664.93点，下跌668.35点，跌幅达28.64%，这样的下跌速度实在是太可怕了。从目前的情况看，政府救市必须找到正确的路径和有效的方法，否则，无量反弹的结果就是为新的下跌积累能量，股市的漫漫熊途就将会无边无际。

2005年，中国股市曾跌至998.23点，这是中国股市进入新世纪后的最低点位。与2005年相比，中国股市现在的运行环境不但没有变好，反而出现了全面的恶化趋势。2005年，中国经济正处于高增长低通胀的最好时期，GDP增长10.2%，通胀率仅为1.8%；今年的中国经济，GDP将下滑至9%以下，通胀率却可能高达6.5%,实际经济增长率已降至8%以下。2005年，世界经济状况相当良好，美国股市正从7000多点向14000多点发展并且刚走到9000多点；今年的全球股市，正处于金融危机冲击下的暴跌之中，整个金融体系面临崩溃，全球性经济衰退已很难避免。2005年，中国股市虽然有股权分置的重大弊端并成为主导股市持续下跌的主要因素，但市场中还有我与张卫星提出的极受市场欢迎的股改方案，上届中国证监会还曾委托我就股改问题提出过非流通股4.8股缩1股的转折性试点方案并且曾报送国家最高行政部门，虽然最后因种种原因没有能够付诸实施，但市场对解决股权分置的前景还抱有期待；现在的中国股市虽然在整体上已经没有了股权分置，但由于股改方案的重大走偏和在这之后的一系列重大决策失误而形成了规模高达1.2万亿股的市场难以接受、难以消化也难以改变的大小非问题，这就使得在全球性金融危机剧烈爆发的过程中，中国股市的内在矛盾被层层放大，使得市场很难出现转折的契机并看到向好的希望。可以说，中国股市现在已经是一个没娘的孩子，只有跌（爹）了。2005年，中国股市在那样多有利的环境下跌破了1000点，那么在国内外的宏观环境严重恶化并且这场危机深不见底的情况下，中国股市的内外矛盾就会交互作用，在这种极为恶劣的环境下，股市如果跌至1000点甚至更低，也就不是什么令人大惊小怪的事情了。

有人用中国股市的现有市盈率只有13倍多、市净率只有两倍多来断言中国股市已经具有了投资价值，并且反复预测中国股市已经到达底部，有的私募基金在3500点和2300点都反复宣布已经满仓，但最终结果却是赔得倾家荡产。无论从哪个方面来说，中国股市的市盈率与市净率都已经很低了，但必须看到，经过这一轮的大暴跌，世界主要股市的市盈率已经普遍降到9倍以下，最低的只有5倍多，俄罗斯股市在这一轮暴跌前的市盈率就已经下降到9倍多，但在三天中仍然暴跌42%。在重大危机时的股市基准市盈率水平正在发生难以改变的下移趋势，而中国股市在存在着巨量大小非的情况下，市盈率水平仍然高出世界平均水平的40%多，再加上内地股市与香港H股的平均溢价率已经高达58%，这就使得中国股市仍然属于高高在上的市场，其下跌空间仍然不能小视。

股票市场是虚拟经济的一个组成部分，虚拟经济的最主要特点是激情大于理智，矫枉必然过正，涨就会涨过头，跌也会跌过头。现阶段的中国股市，面临着18年来最严峻的形势，政府与管理层必须对这种严峻形势有一个正确的估计和准确的把握，出重拳、下猛药来拯救市场与改变预期。如果中国股市的恐慌性预期不能得到有效改变，如果中国股市的内在矛盾不能得到有效化解，那么随着整个世界从金融危机向经济危机的转变，随着中国经济在明年将出现更困难也更严峻的形势，股市的漫漫熊途就将会越走越远，直至滑向万丈深渊。到那时，虚拟经济所产生的负财富效应将给实体经济带来重大的负面影响，中国经济也会出现步履维艰的更艰难局面。

10.29日收评：何时才是大举建仓之时

昨天港股暴涨，昨夜欧美股市大涨，而昨天A股的突然拉起实际上也主要是受港股上涨拉动。A股从早先对美股跟跌不跟涨，到现在虽然下跌速度不如美股（主要是A股之前跌幅过大），但依然是跟跌不跟涨，A股在一年来的疲弱可以说史上未见。那么，A股以后还有机会吗？如果有，什么时候才是大举介入之时呢？
A股自去年的下跌其根本因素主要有四点：一、大小非和新增大小非巨量没有限制的供给预期股市供给严重失衡；二、中国经济由于宏观调控及世界经济进入放缓周期而进入调整周期；三、紧缩的货币政策使机构资金面趋紧；四、不作为的态度使市场信心丧失。既然是是这四点影响了行情，那么就要观察这四点的发展。
首先是大盘的供给关系问题，虽然说大盘已经下跌了72%，但大小非问题仍然困扰A股市场。从根本上说，大小非产生的供给失衡问题得不到解决大趋势改变的行情就没有大戏。对于中国经济的发展，笔者相信明年开始的加大铁路投资以及加大三农的投资能够使得GDP增长保持在9%左右，甚至如果措施得当还可能好于预期。这主要是取决于政策落实的效率，从当前布局上看是有前景的。三、货币政策一定会在未来一年内得到很大放松，甚至于可能转向扩张的货币政策和扩张的财政政策双扩张。如果出现双扩张，股市至少会有局部性的较大机会。至于说最后一点是基于前面三点的解决情况。
有了前面的标准，个人觉得观察政策与国际市场就有了导向。而在技术上投资者一定要等到趋势真正的出现改变时才考虑大举介入。比如说大盘至少要冲破下跌的趋势线，比如说大盘的均线系统必须出现扭转局面。大盘当前底部还没形成稳定，所以当下的低点很难说就是底部。
策略上，投资者可以二成仓位高抛低吸一些优质个股，但真正的大举介入一定要耐心等待，直到技术面或政策面发出明确的信号为止。股票市场中，观望也是一种投资。